Đo lường và đánh giá rủi ro

Được thúc đẩy bởi cuộc khủng hoảng tài chính vào cuối năm 2008, quản lý rủi ro đã tăng tầm quan trọng và nổi bật như là một chức năng trong ngành dịch vụ tài chính. Theo đó, việc làm quen với các phương pháp cơ bản để đo lường, đánh giá và kiểm soát rủi ro là rất quan trọng đối với những người muốn đi trước trong tài chính. Ở đây chúng tôi trình bày một mồi nhanh về các khái niệm chính trong lĩnh vực này.

Tiền có rủi ro

Đo lường rủi ro thô sơ nhất, nhưng bảo thủ nhất là tổng số tiền đầu tư hoặc cho vay. Kết quả tồi tệ nhất có thể là toàn bộ khoản đầu tư trở nên vô giá trị hoặc người vay mặc định. Một sàng lọc là việc đưa ra các xác suất để phân tích, nhưng thường làm đòi hỏi một số giả định không hoàn toàn phù hợp với phép đo chính xác. Xem giải thích của chúng tôi về mô phỏng Monte Carlo.

Giới hạn về quy mô của các vị trí có thể được nắm giữ bởi các nhà giao dịch chứng khoán hoặc số tiền mà nhân viên cho vay có thể mở rộng cho một người vay nhất định, về cơ bản, là các ứng dụng của chiến lược giảm rủi ro tương tự này.

Biến động và biến đổi

Đây là các biện pháp rủi ro phổ biến đối với chứng khoán giao dịch công khai và các loại chứng khoán. Dữ liệu lịch sử có thể được khai thác để đánh giá các biến động giá có thể xảy ra trong tương lai, trong bối cảnh biến động giá trong quá khứ. Đo lường rủi ro đối với chứng khoán riêng lẻ và các loại chứng khoán thường được đặt trong bối cảnh tương quan giữa chúng, giữa chúng và có liên quan đến các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn.

Ví dụ, phần lớn lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại liên quan đến việc phát triển các chiến lược để giảm biên độ biến động giá tổng hợp trong danh mục đầu tư bằng cách chọn hỗn hợp các khoản đầu tư có giá riêng lẻ có xu hướng không tương quan hoặc tốt hơn là tương quan nghịch (đó là, giá của chúng có xu hướng di chuyển theo hướng ngược lại, với một giá tăng khi giá kia giảm và ngược lại). Nó có các ứng dụng cho cố vấn tài chính, quản lý tiền và các nhà hoạch định tài chính.

Dự đoán sức mạnh của lịch sử

Bản tóm tắt pháp lý tiêu chuẩn về bản cáo bạch đầu tư cảnh báo rằng "hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai." Tương tự như vậy, các mối tương quan và mối quan hệ thống kê được đo lường trong một số giai đoạn lịch sử chỉ đưa ra những dấu hiệu không hoàn hảo về những gì tương lai có thể giữ cho cùng một loại chứng khoán hoặc chứng khoán. Do đó, ngoại suy các xu hướng và mối quan hệ lịch sử trong tương lai nên được thực hiện hết sức thận trọng.

Rủi ro đối tác

Rủi ro đối tác là rủi ro mà bên kia tham gia giao dịch, chẳng hạn như một công ty khác trong ngành dịch vụ tài chính, sẽ chứng minh không thể thực hiện nghĩa vụ đúng hạn. Ví dụ về các nghĩa vụ này bao gồm cung cấp chứng khoán hoặc tiền mặt để giải quyết các giao dịch và trả nợ các khoản vay ngắn hạn theo lịch trình.

Đánh giá rủi ro đối tác thường được thực hiện dựa trên các phân tích về sức mạnh tài chính của các công ty được cung cấp bởi các cơ quan xếp hạng. Tuy nhiên, như cuộc khủng hoảng tài chính cuối năm 2008 đã chứng minh, các phương pháp được sử dụng bởi các cơ quan xếp hạng là rất thiếu sót (cũng như điểm số FICO của người tiêu dùng) và bị lỗi nghiêm trọng. Ngoài ra, trong cơn hoảng loạn tài chính nói chung, các sự kiện có thể vượt khỏi tầm kiểm soát rất nhanh chóng và các thất bại đối tác nhỏ có thể nhanh chóng tích lũy đến mức các công ty lớn với các khoản đệm tài chính được cho là không có khả năng thanh toán.

Lehman Brothers, Merrill Lynch và Wachovia là những thương vong như vậy trong cuộc khủng hoảng năm 2008; người đầu tiên đã phá sản và những người khác được mua lại bởi các công ty mạnh hơn.

Một phần lớn của vấn đề đánh giá rủi ro đối tác là các phân tích được thực hiện bởi các cơ quan xếp hạng không đủ năng động. Họ thường điều chỉnh theo thực tế mới chỉ tương đối chậm. Hơn nữa, một khi một đối tác mà trước đây được coi là âm thanh đột nhiên chùn bước vì mất khả năng thanh toán, thì rất khó, nếu không, không thể giải tỏa các nghĩa vụ và giao dịch đã được thực hiện trong các tình huống thuận lợi đã xảy ra trong quá khứ.

Vai trò của chuyên gia tính toán

Chuyên gia tính toán có liên quan nhiều nhất đến việc phân tích các bảng tỷ lệ tử vong thay mặt cho các công ty bảo hiểm nhân thọ, đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập phí bảo hiểm cho các chính sách và lịch trình thanh toán theo niên kim. Khoa học Actuarial, như thường được gọi, là một ứng dụng của các kỹ thuật thống kê tiên tiến cho các tập dữ liệu khổng lồ mà bản thân chúng có độ chính xác đo lường cao.

Ngoài ra, các đánh giá rủi ro được thực hiện bởi các chuyên gia bảo hiểm nhân thọ dựa trên dữ liệu gần như hoàn toàn không tương thích với hệ thống tài chính và các chuyển động trên thị trường tài chính. Ngược lại, các phép đo rủi ro đối tác, hành vi trong tương lai của chứng khoán đầu tư và triển vọng cho các sáng kiến ​​kinh doanh cụ thể không phù hợp với phân tích khoa học, chính xác như vậy. Do đó, các nhà quản lý rủi ro (và các chuyên gia khoa học quản lý cho họ vay hỗ trợ định lượng) có thể sẽ không bao giờ có khả năng phát triển các mô hình dự đoán có mức độ tin cậy mà người ta có thể đặt vào những người được ước tính bởi một chuyên gia bảo hiểm nhân thọ.