Cơ quan xếp hạng để làm gì?

Các cơ quan xếp hạng đánh giá sức mạnh tài chính của các công ty và các tổ chức chính phủ, cả trong và ngoài nước, đặc biệt là khả năng đáp ứng các khoản thanh toán lãi và gốc trên trái phiếu và các khoản nợ khác. Các cơ quan xếp hạng cũng nghiên cứu kỹ các điều khoản và điều kiện của từng vấn đề nợ cụ thể. Xếp hạng cho một vấn đề nợ nhất định phản ánh mức độ tin cậy của cơ quan rằng người vay sẽ có thể đáp ứng các khoản thanh toán lãi và gốc đã hứa như dự kiến. Xếp hạng cho một vấn đề nợ nhất định có thể khác một chút so với xếp hạng tín dụng chung cho tổ chức phát hành, tùy thuộc vào các điều khoản cụ thể của nó.

Va chạm

Các vấn đề nợ với xếp hạng tín dụng cao nhất từ ​​các cơ quan sẽ phải chịu mức lãi suất thấp nhất. Các nhà đầu tư, niềm tin vào khả năng đáp ứng nghĩa vụ thanh toán của người vay bị ảnh hưởng rất lớn bởi các phân tích của cơ quan xếp hạng. Trong khi đó, lãi suất mà các nhà đầu tư yêu cầu đối với một vấn đề nợ nhất định có mối tương quan nghịch với uy tín của người vay: người vay mạnh hơn trả ít hơn, người vay yếu hơn trả nhiều hơn.

Sự giống nhau

Các cơ quan xếp hạng tín dụng thực hiện công việc tương tự như văn phòng tín dụng tiêu dùng. Điểm tín dụng mà sau này tạo ra cho các cá nhân ảnh hưởng tương tự đến lãi suất mà cá nhân có thể vay.

Các cơ hội nghề nghiệp

Làm việc như một nhà phân tích tại một cơ quan xếp hạng là một cách để theo đuổi sự nghiệp nghiên cứu chứng khoán. Các cơ quan xếp hạng lớn hơn có xu hướng có số lượng lớn các cơ hội mở và thực tập để họ có thể theo dõi số lượng lớn chứng khoán nợ trên thị trường. Do đó, họ giúp đào tạo một số lượng lớn những người cuối cùng làm việc ở nơi khác trong ngành dịch vụ tài chính, với năng lực tương tự.

Tiêu cực

Các cơ quan xếp hạng là mục tiêu của những nỗ lực cải cách, đã nhận được sự chỉ trích gắn kết trong những năm gần đây về chất lượng nghiên cứu của họ. Nhiều nhà quan sát cho rằng họ là những nhà dự báo tài chính kém, quá chậm để phát hiện ra những xu hướng tiêu cực trong các nhà phát hành mà họ theo dõi, và quá muộn để điều chỉnh lại xếp hạng của họ. Cũng có những xung đột lợi ích bởi vì (ngoại trừ Egan-Jones, một công ty nhỏ tính phí người dùng xếp hạng và báo cáo), các nhà phát hành chọn và trả cho các cơ quan xếp hạng cho trái phiếu của họ.

Trong một cuộc khảo sát năm 2008 về các chuyên gia đầu tư của Viện CFA, 11% số người được hỏi khẳng định đã thấy các cơ quan xếp hạng nâng cấp xếp hạng trái phiếu dưới áp lực từ các tổ chức phát hành. Trong khi đó, một nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang năm 2003 đã thừa nhận các xung đột nhưng kết luận rằng chỉ có những biến dạng nhỏ, cho thấy các cơ quan xếp hạng đặt giá trị đáng kể hơn trong việc bảo vệ danh tiếng của họ hơn là làm hài lòng khách hàng.

Các công ty hàng đầu

Ba công ty thống trị lĩnh vực này. Mỗi Tạp chí Phố Wall ("Kêu gọi giảm số lượng người khổng lồ xếp hạng", 8/10/2011), dưới đây là tổng xếp hạng của họ và chia sẻ mà mỗi đại diện cho hơn 2,8 triệu xếp hạng được phát hành chung bởi mười Tổ chức xếp hạng thống kê được công nhận trên toàn quốc (NRSRO) được chỉ định và theo dõi bởi SEC:

• S & P (1.190.500 xếp hạng, hoặc 42,2%)
• Tâm trạng (1.039.187 xếp hạng, hoặc 36,9%)
• Fitch (xếp hạng 505.024, hoặc 17,9%)

Theo một nhà phân tích nghiên cứu của Piper Jaffray được trích dẫn ở trên WSJ bài báo, ba cơ quan xếp hạng lớn nhất cùng nhau kiếm được 95% doanh thu trong lĩnh vực này. Một dấu hiệu cho thấy mối quan hệ tương đối của họ là, trong khi Standard & Poor đã làm rung chuyển thị trường với việc giảm nợ 8/5/2011 của Hoa Kỳ thành AA +, Egan-Jones đã làm điều tương tự trước đó, nhưng đã bị bỏ qua.

Bảy NRSRO còn lại chỉ chiếm thêm 81.955 xếp hạng, tương đương 2,9%. Họ là, với những năm mà họ đã được bắt đầu:

• LÀ. Tốt nhất (thành lập năm 1899, xếp hạng đầu tiên được ban hành vào năm 1907)
• DBRS (1976)
• Cơ quan xếp hạng tín dụng Nhật Bản (1985)
• Đánh giá và thông tin đầu tư. (1986)
• Xếp hạng Egan-Jones (1995)
• Xếp hạng tín dụng Morningstar (2001)
• Cơ quan xếp hạng trái phiếu Kroll (2011; Jules Kroll thành lập nhà điều tra Kroll Associates năm 1984)

Kết hợp, tỷ lệ của Standard & Poor và Moody khoảng 80% của tất cả các vấn đề trái phiếu của công ty và thành phố (chính quyền địa phương và chính quyền địa phương). Họ thường được xem như là một người đứng đầu trên Fitch. Thành viên lớn tuổi nhất trong mười NRSRO là A.M. Tốt nhất, một chuyên gia nhỏ, nhưng được tôn trọng, trong các công ty bảo hiểm đánh giá.